日期:2012-07-24 09:16
量。如前所述，公司利用高档乳猪料打开市场，前端母猪料以及后端中大猪料可以借助现有网络快速放量，但整体饲料业务毛利率会有所降低。预计12-15年母猪料销量20、30、48、76万吨，中大猪料销量165、247、347、485万吨，公司猪饲料综合毛利率维持在18%左右。
综上，我们预计12-15年公司实现归属母公司净利润7.5、10.0、14.3、19.2亿元，EPS0.94、1.29、1.79、2.40元，复合增长率40%。
综合考虑公司技术领先、服务网络优势以及强大的组织机制保障，并参照A股饲料行业平均(25x)及海大集团[18.21 0.61% 股吧 研报](28x)估值水平，给予