收购促成双汇全产业链
双汇国际5月29日宣布将以71亿美元收购史密斯菲尔德。根据公告，双汇国际以每股34美元的现金并购史密斯菲尔德所有发行在外的股权。交易完成后，史密斯菲尔德将退市，成为双汇国际全资子公司。
在7月10日美国国会举行的听证会上，史密斯菲尔德首席执行官拉里·波普当时在听证会上表示，该项收购旨在满足中国持续增长的猪肉需求，有助于美国向中国出口更多猪肉，也可帮助美国农业扩大生产和增加就业。美国政府的放行预示着这笔标志性的跨国并购交易有望在未来几个月完成。
史密斯菲尔德从上世纪70年代开始就涉足并引导了美国生猪屠宰和养殖产业的整合，通过持续的规模化并购和部分自建，成就其美国规模最大的肉制品企业的地位。这对于正处于快速规模化阶段的中国生猪屠宰行业而言有借鉴意义。
各有所需实现“双赢”
作为美国的“猪肉大户”，史密斯菲尔德却在2013年显示出疲态。该公司于9月6日发布了最新的2014财年第一财季报告，尽管在该报告期内公司销售额达到34亿美元，同比增长10%；但公司净收入由2013财年同期的6170万美元，下滑到当期的3950万美元。
此前分析机构指出，在几近饱和的美国市场，史密斯菲尔德并不会有太大空间；而国际市场才是公司最重要的盈利点。财报显示，史密斯菲尔德鲜猪肉业务在该报告期亏损6140万美元。拉里·波普指出，公司的国际业务和鲜猪肉业务遭遇了较大的瓶颈，在鲜猪肉销售淡季的同时，对日本、中国、俄罗斯等主要国际市场出口量也下滑。
而双汇国际控股的双汇发展在近日公布的2013年半年报中称，实现营业收入203.07亿元，同比增长10.82%；实现归属于母公司股东的净利润16.9亿元，同比增长64.95%。
尽管营收、净利润实现双增，但双汇发展也在半年报中提到，受产品结构调整、渠道开拓及网点建设进度的影响，上半年产销量与年初披露的年度经营计划相比存在缺口。双汇发展同时结合下半年及后期国内外宏观经济形势和行业形势，对2013年经营计划进行调整，其中屠宰生猪量及产销肉制品量都有所减少。
市场影响几何？
中信建投食品行业分析师黄付生认为，并购完成后，双汇旗下企业可获得史密斯菲尔德美国猪肉的上游资源，从而有能力大量进口美国高品质、安全的猪肉来满足国内市场对高档产品不断增长的需求。
亦有观点认为，收购案并不会马上影响上市公司业绩，但对于双汇国际控股的双汇发展是长期利好的。并购后，双汇发展更方便引进优质产品，同时也有机会学习史密斯菲尔德的生产、经营、管理和食品安全体系。“双汇发展未来计划开发纯低温产品、同时做大屠宰规模，研发和规模化屠宰，这些正是史密斯菲尔德的强项，有望帮助公司发展更快。”申银万国分析师周雅洁说。
而平安证券分析师文献认为，引入美国猪肉会加剧国内屠宰行业竞争，且史密斯菲尔德的产品通过双汇的渠道进入中国市场也会加剧整个行业的竞争。
另一方面，商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育介绍，东亚各国和地区都禁止使用瘦肉精，而在美国瘦肉精是合法使用的饲料添加剂。
食品安全标准不同的“舶来猪肉”，是否会输入新的风险？业内人士介绍，并购获批后，公司财务、管理环节的打通并不意味着美国猪肉及其制品就能自由通过“内部渠道”进入我国市场，在目前标准尚未改变的情况下，任何出口至我国的猪肉及制品必须符合我国现有标准。
