2月26日，蛇年首只湘股黑天鹅诞生：由于业绩骤然“变脸”，大康牧业(002505,股吧)大跌9.09%，在当天湘股中跌幅第一。
机构人士分析，公司近年收购项目此次的合并报表，应是导致亏损的主因，而造成股价暴跌另一重要因素则是心理层面的，主要是“超预期”，所以反应激烈。
收购项目“并表”，亏损1700万
26日，大康牧业发布2012年业绩快报：全年实现营业总收入6.79亿，同比大增40.02%；归属于上市公司股东的净利润为-1734.91万元，同比下降130.45%；基本每股收益-0.07元，去年同期则为0.23元。
上述消息对投资者而言无疑非常突然，其原因就在于大康牧业曾在2012年三季报中预告2012年全年盈利2278万—3988万元，之后始终没有更改预测，直到26日发布快报的同时才作出修正。修正公告中表示，公司预计2012年度归属于上市公司股东的净利润亏损1500万—2000万。
对2012年业绩亏损的原因，大康牧业解释称，为了加强环保治理，环保部门对养殖场的粪污治理提出了新的要求，鉴于此，公司在2012年第四季度加大了养殖场的粪污水治理投入，对养殖场的排污设备进行了修缮，维修费用计入当期费用。
此外，2012年第四季度，湖南西部地区持续冻雨和冰灾，致使四季度生猪养殖周期延长和造成部分损失，对生产成本进行了相应的调整；2012年第四季度合并报表范围内的子公司和孙公司亏损扩大，使得前期预计出现偏差。
整合后，并购项目将释放效益
“大康牧业相当多的项目都是在2011年和2012年才完成并购，这些项目并表后，肯定会对当期业绩带来冲击。”方正证券(601901,股吧)研究员陈光尧认为，在并购项目产能没有完全释放的情况下，大康牧业出现业绩亏损并不意外。
2012年，对生猪养殖业的A股上市公司而言，可谓是哀鸿遍野。A股市场生猪养殖四“剑客”雏鹰农牧(002477,股吧)、罗牛山、新五丰(600975,股吧)、大康牧业无一例外地警示2012年净利润大幅下滑。
“目前，随着猪价迅速下跌，自繁自养头均盈利已经进入亏损区间，猪周期的底部亏损区域的时间跨度，一般在3-6个月。”国泰君安行业分析师孙建平表示，后市如没有重大政策及疫情的发生，本轮猪周期的亏损底部或将正式确认。就在蛇年春节之前，国内生猪价格已有所回升。
大康牧业董事长陈黎明26日也公开表示：“虽然2012年业绩出现了一定的下滑，但我相信，在未来两年，通过对收购标的的有效整合，公司业绩肯定会超出所有人的预期。”
