大起大落间，猪企摒弃了过去大干快上的激进扩张方式，转为“深挖洞、广积粮”的谨慎策略。背后既有融资端收紧、自身负债高企的牵制，又有基于猪价红利减弱、猪周期待熨平、行业进入微利时代的共识。
回顾本轮猪企扭亏的原因，猪价回暖是核心因素，降本增效功不可没。但随着猪价预期转弱、饲料价格或再度上行，猪企2025年将面临新的挑战。业内预计明年猪板块的盈利分化将更显著，高成本落后产能将成为去化主体。压力持续给到成本端，但行业的降本空间还有多大却很难预计。
当然，新变量的出现也会对行业格局起到重塑作用。尽管头部猪企开始收缩产能，一些中腰部猪企正试图借助融资扩产，也有头部猪企发起产业链深度并购，以此降低养殖成本，提升规模化优势。
激烈内卷之下，部分猪企向海外市场寻求增量，出海形式不乏海外建猪场、饲料出海、技术出海等等。然而猪企出海之路并非一片坦途，出海能否成为猪企的新增长极尚有待观察。
猪周期缩短，猪价红利减弱
截至今年三季度，24家上市猪企中22家实现盈利，其中牧原股份（002714.SZ）以96.52亿元居于首位，同比增长9030.2%；温氏股份（300498.SZ）以50.81亿元位居第二位，同比增长3097.03%；双汇发展（000895.SZ）、海大集团（002311.SZ）、新希望（000876.SZ）以15.08亿元、14.99亿元、13.71亿元紧随其后。
左右猪企扭亏的核心因素是猪价回暖。中国养猪网数据显示，国内生猪外三元价格从年初的14.32元/公斤涨至8月中旬的21.3元/公斤。不过随后，猪价便开启了震荡下跌模式。截至12月19日，国内生猪价格报15.8元/公斤，创下今年5月下旬以来的最低水平。
