1.生猪养殖：外购仔猪养殖亏损幅度扩大。基于能繁母猪作用值和MSY框架，对2024年猪价运行判断基本得到验证。关于2025年猪价走势，全年均价相对平稳运行，差异点在于优秀猪企完全成本持续优化，带来养殖利润的超预期。此外，对于2025年猪价的影响点还在于当前冬季气候的变化对疫情的影响，需要重点持续跟踪。建议关注成本控制行业领先/持续向好、资金面相对健康、估值合理的猪企。2.肉鸡养殖：1）黄羽鸡：产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议关注立华股份。2）白羽鸡：12月初美国俄克拉荷马州、新西兰相继暴发禽流感。新西兰已宣布停止禽类产品出口；美国唯一引种州俄克拉荷马州引种预计或也受阻，根据博亚和讯，目前国内安伟捷种禽场已收到引种暂停通知；其他方面，法国可供种量及美国其他州复关时间均尚不确定。若我国祖代白鸡产能受海外禽流感影响出现去化或引种断档，行业景气周期有望上行，建议进行板块性关注。
