与澳洲、新西兰、巴西等国在屠宰环节前10强占60-70%以上的份额相比,差距很大。因此,庞大的市场对于国内肉牛养殖、屠宰企业而言,整合空间极大。
国内外差价巨大,中国牛肉进口量持续上升。进口牛肉到岸价远低于国内牛肉价格,且价差在不断扩大,2014年进口牛肉均价折合人民币26.28元/公斤,远低于国内牛肉大宗价45.67元/公斤。国内牛肉供给不断萎缩,且进口牛肉价格显著低于国产牛肉,导致中国牛肉进口量不断增加。中国牛肉进口量从2000年的1.5万吨,增长到2015年的60万吨,年复合增长率达到27.8%。此外,走私牛肉也极大程度的冲击国内牛肉市场。
大产业整合者需要具备四个要素(RCCB):1)资源(Resource)。国内适宜于养牛的优质土地资源稀缺,企业只能选择在国内迅速布局占领先机,或者在海外购买优质资产(但越往后估值越高)。对于单纯的屠宰企业而言,需要获得稳定的肉牛资源是核心要义;2)成本(Cost)。国内养殖、屠宰企业除了和散户竞争,更需要和成本相对较低的走私牛肉和进口牛肉竞争,成本控制非常重要。这里分两方面要素考虑:饲料和人工成本及养殖效率;3)渠道(Channel)。屠宰规模的增加使渠道建设变得尤其关键,拥有优质的渠道资源的企业能实现稳定出货,现金流更好,成本端、费用端更有优势。4)品牌(Brand)。目前中低档牛肉产品较多,尚未形成全国领导品牌。我国在肉牛屠宰加工领域的市场集中度较低,虽然近年来规模化屠宰企业数量不断增加,但是小型非正规加工屠宰场仍占据了肉牛屠宰量的绝大部分,使得我国牛肉产品质量较为一般,市面上中低档牛肉产品居多,整个牛肉市场尚未形成像猪肉市场中双汇那样的全国化领导品牌。
上市公司加速布局肉牛行业,选择弹性品种和稳健品种。过去一年内,天山生物、西部牧业、福成五丰等原先就在肉牛产业链上有布局的公司,通过并购,围绕肉牛产业链积极拓展新业务,打通产业链。另一方面,得利斯、某上海国企等传统农牧类企业,也纷纷通过海外收购进军肉牛养殖业务。在模式上,区分为“国内养”和“搬运工模式”。天山生物:进口安格斯种牛后,在国内扩繁、育肥、销售,这种模式本身的成本很高。控制国内优质土地、草业资源以及采取公司加农户模式降低资金投入,使成本在同一模式下的企业中,相对具有优势。未来路径:1)走高端鲜肉市场;2)土杂牛走中端市场替代走私肉。天山生物的模式如果成功,将极大程度颠覆国内肉牛养殖市场和现有的格局,属于弹性品种。
此外,上海国企采取了搬运工模式,收购了全球成本最低的牛肉屠宰企业银蕨农场,该企业本身在国内外已经有成熟的渠道布局,并购完全是做加法。肉牛产业:稳步增长,有待整合。中国是世界第三大牛肉消费国,年消费量约750万吨,复合增速约2-3%,是国内消费增长最快的红肉。根据申万农业测算,整个牛肉产业市场容量在4000亿元以上。国内牧业发展较为分散,根据肉牛协会统计,年出栏500头以上的养殖户(企业)出栏占比仅8%,比生猪养殖还分散。在屠宰端,前10大企业占比不足20%。
与澳洲、新西兰、巴西等国在屠宰环节前10强占60-70%以上的份额相比,差距很大。因此,庞大的市场对于国内肉牛养殖、屠宰企业而言,整合空间极大。
国内外差价巨大,中国牛肉进口量持续上升。进口牛肉到岸价远低于国内牛肉价格,且价差在不断扩大,2014年进口牛肉均价折合人民币26.28元/公斤,远低于国内牛肉大宗价45.67元/公斤。国内牛肉供给不断萎缩,且进口牛肉价格显著低于国产牛肉,导致中国牛肉进口量不断增加。中国牛肉进口量从2000年的1.5万吨,增长到2015年的60万吨,年复合增长率达到27.8%。此外,走私牛肉也极大程度的冲击国内牛肉市场。
大产业整合者需要具备四个要素(RCCB):1)资源(Resource)。国内适宜于养牛的优质土地资源稀缺,企业只能选择在国内迅速布局占领先机,或者在海外购买优质资产(但越往后估值越高)。对于单纯的屠宰企业而言,需要获得稳定的肉牛资源是核心要义;2)成本(Cost)。国内养殖、屠宰企业除了和散户竞争,更需要和成本相对较低的走私牛肉和进口牛肉竞争,成本控制非常重要。这里分两方面要素考虑:饲料和人工成本及养殖效率;3)渠道(Channel)。屠宰规模的增加使渠道建设变得尤其关键,拥有优质的渠道资源的企业能实现稳定出货,现金流更好,成本端、费用端更有优势。4)品牌(Brand)。目前中低档牛肉产品较多,尚未形成全国领导品牌。我国在肉牛屠宰加工领域的市场集中度较低,虽然近年来规模化屠宰企业数量不断增加,但是小型非正规加工屠宰场仍占据了肉牛屠宰量的绝大部分,使得我国牛肉产品质量较为一般,市面上中低档牛肉产品居多,整个牛肉市场尚未形成像猪肉市场中双汇那样的全国化领导品牌。
上市公司加速布局肉牛行业,选择弹性品种和稳健品种。过去一年内,天山生物、西部牧业、福成五丰等原先就在肉牛产业链上有布局的公司,通过并购,围绕肉牛产业链积极拓展新业务,打通产业链。另一方面,得利斯、某上海国企等传统农牧类企业,也纷纷通过海外收购进军肉牛养殖业务。在模式上,区分为“国内养”和“搬运工模式”。天山生物:进口安格斯种牛后,在国内扩繁、育肥、销售,这种模式本身的成本很高。控制国内优质土地、草业资源以及采取公司加农户模式降低资金投入,使成本在同一模式下的企业中,相对具有优势。未来路径:1)走高端鲜肉市场;2)土杂牛走中端市场替代走私肉。天山生物的模式如果成功,将极大程度颠覆国内肉牛养殖市场和现有的格局,属于弹性品种。
此外,上海国企采取了搬运工模式,收购了全球成本最低的牛肉屠宰企业银蕨农场,该企业本身在国内外已经有成熟的渠道布局,并购完全是做加法。
