根据最新的调研情况,双汇下一步可能从产品结构、销售网络、营销推广等方面进行大的改革,目标还是做大销量产生规模效益,具体的改革可能包括:产品结构上,一、与史密斯菲尔德合作推广美国工艺、美国原料、美国品牌的肉制品;二、围绕酒店、快餐、团餐、配餐的需求特点开发预制产品、中式菜肴等产品向家庭餐饮消费转变;三、推出包装、口味差异化的新产品;四、培育好已经上市的次新产品包括:椰果烤香肠、脆骨多香肠等;五、从口味、包装等方面改良老产品。销售网络改革方面,双汇已经在传统的快消渠道(商超、批发、餐饮加工厂等)发展多年较成熟,下一步与互联网平台企业合作,进入电商流通渠道符合消费发展趋势;营销推广方面,考虑到消费者需求要进一步细分,细化子品牌,将高档、中档产品按照高温、低温甚至不同的渠道来分别运作,同时,借助外部专业团队的力量来提高营销的效果,都会给公司的经营管理注入新力量。
肉制品与史密斯菲尔德合作:猜测最快将在3Q15开始。
2014年双汇与史密斯菲尔德完成33亿关联交易目标可能性较小，但中长期看合作优势会逐步显现。与史密斯菲尔德合作，双汇将主要从两方面受益,一是在美国猪价相对有成本优势时，进口原料猪肉、猪下水等;二是使用史密斯菲尔德的品牌销售冷鲜肉、肉制品等。2014年,公司仅使用其品牌销售冷鲜肉，并无肉制品。高毛利率的肉制品业务合作2015年将会展开,从产能投放节奏来看,推测最快将在3Q15开始会在市场上看到史密斯的产品。
鲜冻品：对俄出口15年占比可能仍小,法制完善新网点放量会加快。
按照4Q14三个亿出口额、猪肉价格20元/公斤计算,四季度单月出口量约为5,000吨,双汇目前对俄出口量呈现逐月扩大的趋势,按照一个月1万吨估算,2015年最多可以达到12万吨,相对于2014年约170万吨的鲜冻品产销量来算,占比不足10%,收入贡献仍较小。1H14双汇鲜冻品渠道建设推测应是超额完成目标,全年实现新增12,000个网点应无忧,我们估计1H14新增渠道数量在6000家以上,增量结构上,盈利能力强的特约店占比最大, 其次是商超和餐饮加工厂渠道,农贸市场渠道拓展稍落后。但由于下游企业冻肉库存量较大且肉制品销量增速放缓、以及新建渠道市场开拓需要时间等因素,新开网点转化成实际销量的速度比我们预计的要慢,但随着政府对依法治国政策的落实,地方保护主义等干扰因素消除,网点开拓和新开网点放量速度应会加快。
