猪肉价格进入新拐点
今年上半年，畜牧行业盈利跌入近5年最低谷。数据显示，4月20日，猪肉价格指数5.2元/斤，比起2007年最高的猪肉价格腰斩了50%。从上半年财报看，雏鹰农牧亏损1.4亿，今年1月刚上市的牧原股份亏损8000万。
“今年进入上一轮猪肉周期的尾声，上半年是探底，下半年开始进入新的盈利周期。”多名生猪养殖业内人士表示，这次猪肉价格上涨不是一个短期浮动，而是整个周期进入新的拐点。
猪肉作为大宗农产品，价格会出现周期性浮动，“涨跌周期一般为三年。因为中国生猪养殖集中程度很低，所以一定会出现生猪价格暴涨暴跌的现象。”天地集团董事长陈生说。
据《兴业证券研究报告》显示，2007-2008年猪肉价格景气，2009-2010年低迷；本轮周期2011年景气，随后三年低迷，而由于低迷期长，散户补栏积极性低，上市公司负债率高（平均负债率超过70%，是五年来最高位），所以短期存栏量难以快速扩张。
业内人士钟白认为，母猪存栏量创历史新低，恰恰是这一轮价格上升的主要支撑。“7月份母猪存栏量4537万头，比上一轮周期最低点———2010年8月的4580还低。”钟白说，“8月是存栏历史最低点应该没悬念了。突击增加存栏量也不会影响短期行情。2010年9月曾经出现120万的回升，但没有影响2011年的牛市行情。因为目前突击补栏，母猪需要4个月怀孕，6个月小猪肥育。至少10个月后才影响供给。”
难达2007年猪价历史高位
此外，成本上升也是目前影响猪肉价格走高的主要因素之一。“今年上半年遭遇一轮干旱，玉米产量收缩，这些因素造成猪肉成本价格上升。”艾格农业资讯分析师尹小芳分析，猪粮比是畜牧业盈利的主要行业数据，它是指生猪价格与生猪主要饲料玉米价格比值。“目前，猪粮比5.37，比去年全年平均猪粮比下滑20%左右。”
另据艾格统计报告显示，过去一个月，玉米价格上浮3%，而且短期会继续上涨。“但猪肉价格重现2007年的13元/斤的历史最高点不太可能。”尹小芳说，一方面当时是蓝耳病疫病暴发导致肉猪存栏量急剧下降，另一方面，现在猪肉替代品很多。生猪、生鸡、生鸭价格周期强相关，生猪价格上涨会促使生鸡价格拉升，进而促使农户积极补栏。
也就是说，一旦外部环境发生剧变，中小养猪企业面临亏损时，就会彻底退出，从而导致2007年猪肉飞涨。“而2007年当时是整个中国经济形势处于高点，CPI也在涨。”业内人士钟白进一步解释，现在的经济形势是在温和通胀期，应该不会重现2007年猪价“高飞”的光景。
行业集中度提高
据农业部统计，2000年以前，年出栏50头以上的生猪规模养殖比例仅有23.1%，绝大多数生猪出栏为农民散户养殖。而到了2007年，年出栏50头以上的生猪规模养殖比例已经飙升到48.5%，年出栏在500头以上的养殖比例也呈逐年上升的趋势。
现在，生猪养殖行业集中度提高的趋势更是明显。今年以来，资本大量涌入畜牧行业，包括联想集团、恒大集团等均宣布成立畜牧公司。
而随着猪肉价格回升，今年下半年的生猪养殖上市公司财报业绩值得期许。“比如，牧原股份的生猪成本在6.5元/斤，雏鹰农牧7元/斤，按目前的市场价格已经进入盈利期。”钟白认为，相对较好的市场态势是大企业进军畜牧业的主要原因。不过，“规模化养殖需要面临环保成本与人力成本的问题，大企业不一定斗得过散户。”
而据艾格农业数据显示，自繁自养猪场毛利润67.89元/头，屠宰企业毛利润137元/头，散户同样进入微弱盈利期。
很多分析师认为，行业集中度提高会相对减缓周期波动性，但以美国为例，其90年代已经实现了行业的成熟集中，却没有改变其猪价暴涨暴跌的现象。“行业集中可能会拉长周期期限而已，2010年以前周期三年，而现在的周期期限为3-4年。”钟白认为，生猪作为大宗农产品，其价格的周期性浮动规律很难改变。
